中南建设点评:业绩延续高增长,控股股东增持彰显信心

时间:2021-01-15作者:阎常铭,徐鸥鹭,靳璐瑜来源:兴业证券
事件:1月13日,公司发布2020年业绩预增公告。预计年度公司归母净利润为60-80亿元,同比增长44.12%-92.17%;基本每股收益由2019年的1.12元增长至1.59-2.12元。同日,公司公告控股股东中南城投计划未来一年内将在公司现有总股份38.21亿股2%以内增持公司股份,即增持不低于3821.7万股,不高于7643.4万股,增持开始时间不迟于2021年3月13日。
点评:
公司业绩延续高增长,全年业绩目标有望达成。公司发布业绩预增公告,预计年度公司归母净利润为60-80亿元,同比增长44.12%-92.17%,业绩大幅增长主要源于公司房地产业务结算规模增加。根据先前公布的公司股权激励绩效考核标准,2019-2021年公司归母净利润增长率分别不低于2017年归母净利润的560%、1060%和1408%,对应2019-2021年归母净利分别不低于39.8亿、69.9亿和90.9亿元,2020年业绩目标处于业绩预告区间中值,公司业绩延续高增,全年业绩目标有望达成。
公司全年销售表现亮眼,拿地积极为后续增长奠定基础。公司2020年销售持续增长,全年累计实现销售金额2238.3亿元,同比增长14.2%;实现销售面积1685.3万方,同比增长9.4%,销售均价13281元/平方米,同比增长4.4%。同时公司积极拿地,全年累计新增拿地建面约1550万方,累计拿地金额752亿元,拿地均价为4854元/平方米,拿地金额占销售金额的比重为34%,较2019年提升8个百分点,为后续业绩增长奠定基础。
控股股东增持彰显信心,公司发展未来可期。根据公司公告,公司控股股东中南城投计划在未来1年内增持公司目前总股本的1%-2%,即增持不低于3821.7万股,不高于7643.4万股,增持开始时间不迟于2021年3月13日。此前,中南城投已于2020年3月25日-2020年6月24日增持3763.1万股,占增持前股本的1%,累计增持金额3.15亿元,目前中南城投共持有公司53.82%的股份,合计20.57亿股。控股股东不断增持彰显其对公司持续发展的坚定信心和对公司内在价值的充分认可,公司发展未来可期。
投资建议:中南建设业绩持续增长,销售表现靓丽,拿地积极扩张,拿地布局以长三角为主,借力强三线、增进一二线。我们预计公司2020-2021年公司EPS为1.87元、2.41元,以2021年1月13日收盘价计算,对应PE分别为4.3倍、3.3倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:货币政策持续收紧,居民去杠杆力度超预期。
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