神光首席策略:市场热点有序转换

时间:2021-02-26作者:刘海杰来源:山东神光

1、头部公司裂变趋于缓和。

经过近期持续震荡调整,白酒、医药、光伏、新能源汽车等头部公司风险释放较为充分,考虑到投资者赎回预期比较突出,抱团此类头部公司的基金仍需要持续平衡仓位水平,尽管后期此类公司波动可能日趋缓和,但期望卷土重来暂时有难度。跟踪更多周期价格股我们可以发现,一些相对低估值群体不断受到资金的关注,比如金融、基建、地产、有色、水泥等等,这是抱团资金溢出的一种表现。从时间上看,本月最后一天也就是周日,2020年国民经济和社会发展统计公报将发布,届时大家可以比较全面的了解过去一年、一个季度经济发展状况。同时月底还要披露中国采购经理指数月度报告,考虑到今年春节就地过年的因素,PMI数据不会失真太多。经济基本面传递出的积极信号有可能继续催化低估值群体向好。

2、市场热点线条逐渐清晰。

在头部公司裂变的时候,市场一度陷入混乱,指数与个股涨跌数量呈现跷跷板的效应。随着大金融、大基建、地产链等诸多板块的群体活跃,场内资金渐渐有了明确的热点取向,而这些群体从市值体量上看完全可以对冲大消费裂变带来的冲击。与此同时,以原油、铁矿石、有色金属为代表的商品期货价格的持续强势,使得投资者对诸多周期行业盈利前景展望乐观,一些处于行业上游的龙头公司可能还会受到资金的青睐。当然,通过此类个股AH股价表现的对比,我们可以发现,H股市场对于通胀引发的涨价更为重视,龙头个股上涨较为顺畅,A股市场投资者情绪仍有反复摇摆,这恰恰说明板块行情还没有到高潮的时候。

3、价值成长,大小兼顾。

我们近期的投资策略是聚焦价值成长,侧重中等市值、中小市值群体。在相对低估值的行业或者板块中,不一定是市值最大的个股表现好,有可能是性价比更优的中等市值个股表现更好,因此,在银行、证券、保险、基建、建材、有色、化工等等相对低估值群体中,可以结合估值与未来迎来增长两个层面,价值股也要侧重成长性;在成长股群体中,科技股偏多一些,这些领域大部分公司已经经过盈利预告阶段,尽管部分领域盈利释放主要在年底,但依旧可以通过政策导向、行业景气变化观察细分龙头公司盈利趋势,其中对于国家科技战略中卡脖子的题材个股,只要年报扭亏或不亏,资金炒题材的冲动还是存在的,这些群体大概率分布在100-500亿市值区间,也是未来抱团资金溢出的关注方向。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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