盘面回顾

周四沪指缩量小涨报3461.15点，涨幅0.18%，成交5002亿，再创年内新高；创业板指报2164.09点，涨幅1.90%，收中阳。盘面上，元器件、通信设备、医药、公共交通、电信设备、家居、纺织服饰等板块涨幅居前，煤炭、船舶、工程机械、多元金融、石油等板块跌幅居前。两市77家涨幅超9.8%，8家跌幅超9.8%，上涨家数3271 VS 下跌家数1866，个股涨多跌少，热点切换较快，短线情绪仍旧不温不火。周四主力资金净流出85.58亿元，资金净流入前三板块分别为消费电子（+50.64亿亿）、电子元件（+32.59亿）、电池（+22.31亿）。

盘面分析

1、成交方面：周四沪深两市全天成交额1.31万亿，较上个交易日减少672亿，延续缩量模式。有市场分析认为，量化新规下周一正式实施，很多量化基金减少了操作，原来量化每天提供5000-6000亿的成交额，为适应新规，所以才会出现这个缩量。目前来看，量能维持在1.1-1.4万亿，就以轮动行情为主。

2、技术走势：沪指周四收小阳，指数再次站回3456关键点，如果明天能继续守稳3456点之上，则多方有机会向上方3496-3510点区域发起进攻。继续观察券商、保险股的配合。创业板指周四收中阳，反包前两天阴线，多头重新抢回主攻权。前面反复说过，创指前面涨得少，修复空间比主板大，继续向年内高点目标2284点挺进，这里保持耐心和定力即可。周四宁德时代、“易中天”等权重股开始拉升，后面东方财富也是要助力的，这些个股都是指数风向标。

3、热点方面：周四热点以轮动为主，CPO、PCB、6G、苹果概念、创新药、固态电池轮番表现，周三最强的“反内卷”和海洋经济则有所分化。前排晋级后排回落，强度比预期偏弱，行情还是处于热点频繁轮动的阶段，市场风格有些切换到机构主导走趋势的业绩方向。具体分析如下——

科技方向，PCB概念涨3.31％，复合铜箔涨3.07％，苹果概念涨2.44％，主要集中在消费电子方向。消息面上，美国和越南的协议落地，统一征收20%关税，转口贸易征收40%关税，比2018年贸易战之后的关税还要更低一些。因为立讯精密等果链大厂都有在越南设厂，市场进行正向反馈，叠加美国总统访华预期和下半年iPhone 17新机/AI升级/折叠屏等创新催化，果链有望走出一波估值修复行情。相关标的关注立讯精密、歌尔股份等。

工业富联周四涨停对泛AI板块带动明显，PCB、光模块等表现相对强势，大概率还是基于中报业绩预期。其他科技型自主可控题材仍旧偏弱，受EDA取消限制的情绪面影响，表现相对弱势些，但产业进程不会因此改变，看好下半年的催化。

反内卷方向，周三走强的光伏、玻璃等产能过剩板块，很多是以民企为主，去产能没那么容易。考虑到中报的雷还没爆，这里无论是政府引导还是行业协调，很难得到资金快速的认可，可边走边看。7月政治局会可能会继续强化这一政策风向，具体落实还需要更多组合拳落地。

操作策略

周四市场延续轮动格局，资金轮动不断试错，这里需要一个有阵型的板块走出持续性才能扭转当前轮动的局面。没有引领主线和增量资金持续入场，更多维持轮动和震荡缓升的行情。操作上，切忌追涨杀跌，重点还是围绕有业绩增长、有产业逻辑的方向，低吸为主。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。