事件：2018.06.01中国A股正式纳入MSCI中国指数，这是A股对外开放进程中的重要环节，将对A股运行产生深远影响。这些影响主要体现在三大方面：在资金方面，纳入MSCI将为A股带来可观的增量资金，并且长期增量远高于短期增量；在投资者结构方面，机构投资者的比重将进一步上升，对于A股的主导性将进一步加强；在市场风格上，A股的投资风格将会更加偏向基本面驱动，资金博弈的因素将有所减弱。

投资观点：

1、A股将以循序渐进的方式逐步提升在MSCI中所占份额。当A股的市值比重为2.5%时，新纳入的A股将在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数（除日本）和MSCI全球市场指数中分别占1.26%、0.39%、0.42%和0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元（人民币）左右。未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按100%纳入，则最终对于A股配置的资金规模将达到2.4万亿人民币之多。

2、从具体纳入MSCI指数的A股公司来看，传统行业蓝筹股占据绝大部分，整体市值偏大。此次最终纳入的公司虽然只有226家，占全部A股数量的6.7%，但是其市值规模却达到30万亿，占到全部A股市值的39%，远远大于家数占比。从行业分布上来看，此次MSCI覆盖了除轻工制造以外的所有28个中信一级行业，但是在具体的行业分布上极其不均衡，基本上以金融、地产、石化等传统行业为主，在制造业中则偏向医药和食品饮料。

3、加入MSCI对于市场的短期影响有限，但是中长期的影响很可能超过市场预期。短期影响有限主要因为两个方面的原因：其一，是短期带来的增量资金较为有限，对指数冲击不大；其二，过去两年A股的市场风格已经提前反映了纳入MSCI的影响。中长期影响大在于中期（截至2018年底）将带来近2000亿元增量资金，长期有可能使外资在A股中占比提高到20%。

4、总体而言，A股加入MSCI后国际化程度不断提高，其投资者结构、交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。本文全方位的财务视角，包括：盈利能力、收益质量、现金流量、资本机构、偿债能力、营运能力、成长能力7个大的角度，分行业筛选了相关标的，挖掘了个股相关投资机会。从投资策略上来看，可以利用市场调整的机会，布局MSCI成份股中的优质标的。

一、从装饰装修、有色金属、医药制造、医疗行业、文化传媒5个大行业中（包括33只个股），从盈利性的角度筛选出赣锋锂业（002460）、东阿阿胶（000423）、白云山（600332）、通化东宝（600867）、中国电影（600977）作为跟踪标的。

二、从食品饮料、石油行业、机械行业、商业百货、民航机场等14个大行业中（包含78只个股），从利润的含金量角度筛选出双汇发展（000895）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、航天信息（600271）、上汽集团（600104）、牧原股份（002714）、贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、春秋航空（601021）、大族激光（002008）、青岛海尔（600690）、天齐锂业（002466）作为跟踪标的。

三、工程建设、房地产、钢铁行业、纺织服装等6个大行业中（包含40只个股），从偿债能力角度筛选出，中国化学（601117）、际华集团（601718）作为跟踪标的。

四、从电子元器件、电子信息、安防设备等5个行业中（包括27只个股），从营运效率的角度、成长性方面，筛选出分众传媒（002027）、华能国际（600011）、海康威视（002415）、福耀玻璃（600660）作为跟踪标的。

五、因金融股有特定的财务衡量指标，涉及比较复杂，暂时不做过多的叙述。MSCI标的包括大金融47只个股，其中银行股（19只）、保险股（5只）、券商股（23只），根据神光三原则体系，筛选出建设银行（601939）、农业银行（601288）、招商银行（600036）、平安银行（000001）、贵阳银行（601997）、中国平安（601318）、新华保险（601336）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）作为跟踪标的。